美国交易所运营商纳斯达克（Nasdaq）可能通过一个新平台进入加密货币市场。他们正在研究一个证券代币平台，将帮助企业发行代币，在区块链上进行交易，作为一种募集资金的方式，也就是证券代币售卖（STO）。和ICO不同的是，STO能够遵守美国现行证券法。为了顺利推出这个平台，纳斯达克和包括区块链初创公司Symbiont在内的一些企业进行了沟通。据悉，该平台将用于发行和交易代币化证券。自去年开始，ICO市场迅速发展，有数以百计的项目募集了数十亿美元的资金。在这里，欺诈和蓝图并存，帮助很多初创公司在数秒内募集了数百万美元，但也因此被美国证券交易委员会（SEC）等监管部门盯上了。

后来经过反复的监管，和市场的洗礼，数字货币市场走向了一个低谷，对于没有信用保证的区块链代币，人们逐渐失去了兴趣。早在今年8月份STO萌芽不久，海内外就有过不少关于STO模式的讨论，不少人认为这将是IPO的2.0版本。将现有的监管条例和ICO进行有机的结合，它能够将有实际价值的标的资产的所有权，通过为所有者提供不同的财务权利。再与某种特定的表现形式相联系，由之前的纸化证券经过现阶段的无纸化未来有望进化到基于区块链技术的加密数字账本记录的高级无纸化。最后通过跟监管机构制定的监管条例相结合，按照法规发行。在现如今ICO四面临敌的情况下，STO能够解决1CO在监管方面遭遇的难题。因此不少人宣称未来奖是STO的天下。STO，全称Security Token Offering，即证券型通证发行。STO是一种以Token为载体的证券发行，这种Token可以用来代替股票、债券、贷款等资产标的。

我们拿security token和证券做个类比。我们购买证券，交易是在纸上签署完成的。证券型通证也是执行相同的功能。但它们的区别是，security token通过区块链交易来确认资产的所有权。2017年，全球股权资产规模约为70万亿美元，债务资产规模约为100万亿美元，房地产市场规模约为230万亿美元。除此之外，还有黄金、基金、版权等各类资产标的，资产总规模超过数百万亿。STO以传统资产为基础，如果全面铺开，是一个前景无限的超级市场。在美国，所有融资类金融活动都在 SEC管辖内，项目如果想融资一般有两种选择，一是在SEC注册然后融资（即通过IPO上市）；二是不注册，但是在监管下进行融资（更多为私募）。在美国，STO是一个合法合规的ICO。STO的核心是符合SEC的监管要求，这里有几个核心概念：1、合格投资人；2、反贪污、洗钱等用途的投资尽职调查(KYC及AML)；3、信息披露；4、投资人锁定期限。目前还没有一个国家放宽有关发行证券类代币的证券法。STO也必须遵循国家的证券法。在证券化代币仅仅将传统证券进行代币化（例如将公司股权进行代币化）的情况下，从现行法律和监管的角度，进行STO几乎没有优势。从当前美国STO的行情来看，虽然传统资产通证化的生态已经在美国出现，美国甚至能找到专业的虚拟货币律所以及审计事务所。但是当前证券通证的监管依然极为严格，程序及条件也非常苛刻，整个审核工作较为繁重。目前，美国主要有Polymath目前基于以太坊帮助项目方发行通证券型通证，提供证券类通证的底层协议-ST20标准，该协议将财务安全要求嵌入到新通证券型通证的设计中，简化了在区块链上启动金融产品的过程。平台聚合了KYC服务商、法律顾问、技术开发者以及投资者。总而言之，区块链还没有凉，数字货币市场表现低迷之时，新生的领域在茁壮地成长着。